アンジェスの理論株価はいくらですか？【投資分析・企業価値評価】
株式投資の世界に足を踏み入れようとする方にとって、企業の真の価値を理解することは非常に重要です。 そこで登場するのが、アンジェス理論という強力なツールです。
アンジェス理論は、企業の将来的なキャッシュフローを基に、その企業が持つべき理論的な株価を算出するモデルです。 この理論は、投資家にとって企業の真の価値を把握し、適切な投資判断を下すための強力な武器となります。
この記事では、アンジェスの理論について詳しく解説します。 また、実際の企業例を用いて、理論株価の計算方法を紹介し、その利点と限界についても考察していきます。
目次アンジェス理論とは？
アンジェス理論は、アメリカの経済学者 Roy C. Anderson が提唱した、企業価値評価の手法です。 この理論では、企業の将来的なキャッシュフローを割引現在価値（DCF）で算出し、その合計が企業の価値となります。 そして、企業価値を発行済み株式数で割ることで、理論株価を導き出すことができます。
アンジェス理論は、企業の収益性、成長性、リスクなどを考慮することで、より正確な企業価値を評価することができるという利点があります。 また、投資判断だけでなく、企業の経営戦略策定にも活用することができます。
アンジェスの理論の基礎：割引現在価値（DCF）
アンジェス理論の核となる概念は、割引現在価値（DCF）です。 DCFとは、将来に得られるキャッシュフローを現在の価値に換算することで、投資対象の価値を評価する手法です。
なぜ将来のキャッシュフローを現在価値に換算する必要があるのでしょうか？ それは、お金には時間価値があるからです。 つまり、今手元にある100円は、一年後に100円もらうよりも価値が高いと考えられます。
DCFでは、将来のキャッシュフローを割引率を用いて現在価値に換算します。 割引率は、投資のリスクや機会費用などを考慮して設定されます。
アンジェスの理論株価の計算方法
アンジェスの理論株価を計算する手順は以下の通りです：
- 将来のキャッシュフロー予測: 企業の事業計画や市場環境などを分析し、今後の売上高、利益、キャッシュフローなどを予測します。
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割引率の設定: 企業のリスク、成長性、市場金利などを考慮して、適切な割引率を設定します。
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割引現在価値（DCF）の算出: 予測したキャッシュフローを割引率で割り引いて、現在価値を求めます。
- 理論株価の算出: 企業価値（DCFの合計）を発行済み株式数で割ることで、理論株価を算出します。
アンジェス理論の利点と限界
利点
- 将来のキャッシュフローに基づいた評価: 過去の業績ではなく、将来の成長性を重視した評価が可能
- 客観的な評価指標: 独自の判断基準を用いることなく、数値に基づいて企業価値を評価できる
- 投資判断の参考資料となる: 理論株価と市場株価の比較から、割安株や割高株を見つけることができる
限界
- 将来予測の不確実性: キャッシュフロー予測は必ずしも正確とは限らず、予想外の出来事によって大きく変わる可能性がある
- 割引率の設定の難しさ: 割引率は企業の状況や市場環境によって異なるため、適切な値を設定することが難しい場合もある
- 非財務情報の影響を考慮しにくい: 企業のブランド力、経営陣の能力など、財務諸表に反映されない要素も企業価値に影響するため、それらを考慮することが難しい
参考資料
https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUA02J0K0S40C13A6000000/
よくある質問
アンジェスの理論株価は、必ずしも市場株価と一致するのでしょうか？
いいえ、必ずしも一致しません。 市場株価は、投資家の心理や市場の動向など、様々な要因によって影響を受けます。 一方、アンジェス理論株価は、企業の将来的なキャッシュフローに基づいて算出されるため、市場株価とは異なる値を示す場合もあります。
アンジェスの理論株価を計算する際に、割引率はどう設定すればいいのでしょうか？
割引率の設定は、企業のリスク、成長性、市場金利などを考慮して行います。 一般的には、企業の事業リスクが高いほど、割引率は高くなります。 また、市場金利も割引率に影響を与えるため、注意が必要です。
アンジェスの理論株価は、投資判断の唯一の基準として使えるのでしょうか？
いいえ、アンジェス理論株価はあくまでも参考値の一つです。 投資判断を行う際には、財務分析、業界分析、経営陣の評価など、様々な要素を総合的に考慮する必要があります。